L’objectif principal du Guide est de doter les acteurs d’un document de référence pour l’investissement dans le secteur du numérique permettant de faciliter l’accès au financement des entrepreneurs technologiques. Il doit contribuer à favoriser le développement des entreprises notamment les startups dans le secteur de l’économie numérique. Il sert à expliquer les conditions de recours au financement, les instruments de financement et les procédures de levée de capitaux spécifiques à l’écosystème du pays.

Plus particulièrement, le présent guide est destiné aux entreprises du secteur du numérique, il leur permettra de comprendre à chaque phase du développement de leur entreprise, les différents types de financements nécessaires, pour atteindre leurs objectifs à des horizons temporels variés, et de les informer sur les procédures à suivre pour bénéficier.

Le présent Guide est un outil de promotion et de facilitation de l’accès au financement des entrepreneurs. Il a été conçu pour être un outil complet, accessible et utile aux entrepreneurs à toutes les étapes de leur activité. Son objectif est d’aider les entrepreneurs à comprendre l’écosystème de l’entreprenariat numérique au Sénégal et suffisamment l’environnement financier pour pouvoir accéder aux capitaux. Ce Guide sera aussi utile aux autres acteurs économiques désireux de mieux comprendre les sources de financement disponibles et permettra d’identifier les acteurs et institutions qui mettent leurs ressources à disposition des entreprises.

En somme, il peut également servir de référentiel d’information à l’ensemble des parties prenantes du secteur du numérique public et privé, pour davantage comprendre les problématiques liées au développement de l’entreprenariat et au financement dans le secteur. Il s’agit des acteurs suivants :

• Le Ministère de l’Économie numérique ;

• Les entreprises du secteur du numérique ;

• Les structures d’appui public et privé ;

• Les structures financières ;

• Les investisseurs ;

• Les organisations patronales et professionnelles ;

• Les organisations non gouvernementales.

Le présent glossaire reprend certains des termes usuels reliés à l’investissement dans les entreprises qui seront utilisés dans le présent Guide d’investissement pour les entrepreneurs. Ces termes sont organisés par ordre alphabétique.

Accélérateur | Un programme qui offre aux entreprises en démarrage l’accès au mentorat, à la formation, à un réseau d’investisseurs ou de partenaires potentiels et à d’autres formes de soutien pour les aider à devenir solides et autonomes. Les entreprises encadrées par les accélérateurs sont généralement des entreprises en démarrage ayant franchi les premières étapes de fondation. Essentiellement, elles ont terminé leur lancement, ce qui signifie qu’elles sont autonomes, mais requièrent des conseils et du soutien pour se renforcer et croître plus rapidement.

Appel public à l’épargne | Un processus par lequel une entreprise propose des titres (actions ou obligations) au public (personnes morales ou physiques) dans le but de lever des capitaux pour financer sa croissance. Cette démarche impose des obligations spécifiques à l’entreprise notamment en matière d’information vis-à-vis des investisseurs.

Bénéfice net | Il mesure la rentabilité nette d’une entreprise. On le calcule en soustrayant des revenus de l’entreprise toutes les dépenses, impôts, amortissements et autres charges de fonctionnement. Le bénéfice net apparait dans le compte de résultats d’une entreprise sous l’appellation « résultat net ».

Business angels | Des personnes physiques « providentielles » disposant de suffisamment de ressources pour en investir une partie dans des start-ups. Généralement, en plus de leur argent, les « business angels » investissent aussi de leur temps pour accompagner ces entreprises à travers du coaching et du mentorat. Travaillant seuls ou en réseau, les business angels peuvent injecter des capitaux directement ou à travers un véhicule d’investissement afin de financer des entreprises en démarrage en échange de fonds propres.

Business plan ou plan d’affaires | Un document détaillant la direction, la stratégie et la feuille de route d’une entreprise et généralement exigé pour des demandes de financement. En général, les plans d’affaires définissent les clients cibles de l’entreprise et leurs besoins (problèmes à résoudre), décrivent les produits et les services proposés par l’entreprise à ses clients (solutions proposées) et expliquent comment l’entreprise commercialisera ses produits et attirera plus de clients (stratégie marketing).

B2B – Business to Business | L’ensemble des activités d’une entreprise visant à vendre ou commercialiser des produits et des services à d’autres entreprises.

B2C – Business to Consumer | L’ensemble des activités d’une entreprise visant à vendre des produits et des services à des consommateurs.

Capital ou principal | Le montant d’un prêt initial, c’est à dire le montant d’argent emprunté quand on contracte un prêt. Généralement, l’emprunteur devra payer des intérêts sur le montant du capital en guise de rémunération au prêteur qui met son argent à sa disposition.

Capitaux propres | Les ressources (financières) d’une société qui appartiennent à ses actionnaires, par opposition aux dettes vis-à-vis des fournisseurs ou des banques par exemple. Ils montrent combien les propriétaires ont investi dans une entreprise, soit en y injectant de l’argent ou en y conservant les gains au fil du temps (bénéfices non redistribués en dividendes).

CAPEX – dépenses d’investissement | Le total des dépenses d’investissement (corporel et incorporel) consacrées à l’achat d’équipements professionnels pour démarrer, renforcer ou améliorer les actifs de l’entreprise (ex. : ordinateurs, machines, et autres matériels).

Closing / conditions suspensives | Etape de clôture d’un processus de levée de fonds auprès d’investisseurs en fonds propres et quasi fonds propres dont l’aboutissement est conditionnel à la réalisation des conditions suspensives énoncées dans le term sheet (voir ci-dessous).

Crédit-bail | Un contrat de location d’un bien ou d’un équipement sur une durée déterminée, avec une promesse unilatérale de vente qui comporte le versement de loyers périodiques. En fin de contrat, le locataire bénéficie d’une option de rachat du matériel, véhicule ou bien immobilier par le paiement de la valeur résiduelle ou valeur de rachat.

Crowdfunding - financement participatif | Une méthode de levée de fonds généralement opérée via une plateforme internet permettant à un ensemble de contributeurs, souvent des personnes physiques, de choisir collectivement de financer directement et de manière traçable des projets identifiés.

Due diligence | Audit que les investisseurs effectuent sur une entreprise ou un projet avant d’investir. Cela inclut entre autres la vérification des références de l’entreprise, l’évaluation de l’équipe dirigeante, l’analyse approfondie du modèle d’entreprise et des états financiers ainsi que l’étude du marché dans lequel l’entreprise prévoit d’opérer.

Échéance | Elle correspond au délai de remboursement d’un emprunt.

Établissements de crédit | Les banques, établissements financiers et systèmes financiers décentralisés habilités à octroyer des prêts au Sénégal selon la règlementation en vigueur.

Financement par emprunt | Un synonyme de prêt, le financement par emprunt consiste à recevoir un capital avec la promesse de rembourser le principal et l’intérêt selon un échéancier préétabli.

Fonds propres | Ils correspondent aux sommes versées par les actionnaires ou associés d’une entreprise, augmentées par les profits générés annuellement par l’entreprise et laissés à disposition de l’entreprise car n’étant pas redistribués sous formes de dividendes. Témoins de la santé financière de l’entreprise, les fonds propres servent à financer une partie de l’investissement, et à déterminer la capacité d’emprunt de l’entreprise.

Garantie | Elle fait référence aux différents types d’actifs (machines, véhicules, biens immobiliers, etc.) que les emprunteurs utilisent pour sécuriser un emprunt. Si l’emprunteur ne peut pas payer la dette à temps et se trouve en défaut de paiement, le prêteur peut alors vendre les biens donnés en garantie pour récupérer une partie ou la totalité de son argent.

Hypothèque | La garantie inscrite par acte notarié qui accorde un droit à un créancier sur un bien immobilier en garantie du paiement d’une dette sans que le propriétaire du bien en soit dépossédé. Elle permet à l’établissement de crédit de saisir le bien immobilier en cas de défaut de paiement, c’est-à-dire de non- remboursement du crédit.

Incubateur | Situé en amont d’un accélérateur, c’est un programme qui permet aux entreprises en démarrage, à un stade relativement précoce, d’accéder à du mentorat, à des investisseurs et à d’autres formes de soutien pour les aider à s’établir. L’incubateur les aide à préciser et à peaufiner leurs idées d’entreprise et les connecte à un réseau de partenaires et de bailleurs. De plus, l’incubateur permet aux jeunes entreprises d’accéder à des ressources logistiques et techniques, ainsi qu’à de l’espace de bureau partagé. Les entreprises ayant dépassé le stade de l’incubation trouvent plutôt du soutien auprès d’accélérateurs d’entreprises.

Marchés primaire et secondaire | Le marché primaire est le lieu où les émetteurs d’actifs financiers proposent leurs titres à des investisseurs en échange de capitaux. Sur ce marché, une entreprise peut émettre deux principaux types de titres : des actions et des obligations. Par la suite, durant toute la vie de ces produits financiers, les investisseurs peuvent décider de revendre ou de racheter des titres. Pour cela, ils vont aller sur le marché secondaire, là où ils trouveront d’autres investisseurs prêts à échanger les titres.

Mezzanine | Un type de financement qui combine à la fois les caractéristiques d’un prêt à celles d’un financement par fonds propres et se présente donc comme un mélange de dettes (dettes senior) et d’investissement en capital. La dette mezzanine présente un risque plus élevé que la tranche senior de la dette, mais bénéficie d’une rémunération sensiblement plus attrayante. De plus, ce financement présente un risque moins élevé que la tranche « fonds propres », la dernière à être remboursée en cas de défaut de l’entreprise.

Obligation convertible | Un titre de créance assorti de la possibilité, pour le souscripteur, d’échanger l’obligation en actions de l’entreprise émettrice selon un ratio de conversion fixé au préalable et pendant une durée déterminée. Elle est couramment utilisée pour différer les questions de valorisation d’une start-up à une période ultérieure où celle-ci disposera de données historiques pour favoriser le processus de valorisation.

OPEX – dépenses d’exploitation | Ceci représente les dépenses courantes nécessaires à l’exploitation de l’entreprise (ex. : salaires, abonnements aux services publics, loyers des bureaux, intrants de la production etc.).

Pacte d’actionnaires | Il s’agit d’un contrat, souvent à caractère confidentiel, conclu entre les actionnaires d’une société anonyme (SA) ou d’une société par actions simplifiées (SAS). Il est généralement structuré autour de clauses générales et de celles relatives à la gouvernance et au fonctionnement de l’entreprise, au transfert de titres et au capital, et aux actionnaires dirigeants ou opérationnels.

Pitch | Une présentation courte et percutante d’un projet entrepreneurial où l’entrepreneur expose et présente sa vision, ses solutions, ses opportunités de marché, son équipe et les données financières de son entreprise.

PME – petite et moyenne entreprise | Une classification de l’entreprise qui diffère selon les pays et les institutions. Au Sénégal, la PME est définie par la loi d’orientation n°2020- 02 du 07 janvier 2020 relative aux Petites et Moyennes Entreprises. Cette loi identifie les catégories de PME ci-après : entreprenant, Très Petite Entreprise (CA inférieur ou égal à 100 millions FCFA), Petite Entreprise (CA inférieur à 500 millions) et Moyenne Entreprise (CA inférieur à 2 milliards).

La BCEAO(1), quant à elle définit la PME comme : « toute entreprise non financière qui obéit aux caractéristiques ci-après:

• Être une entreprise autonome, productrice de biens et/ou services marchands, immatriculée au Registre du Commerce et du Crédit Mobilier ou à tout registre équivalent en tenant lieu ;

• Avoir un chiffre d’affaires hors taxes annuel qui n’excède pas un (1) milliard de FCFA ;

• Se conformer à l’obligation légale de produire des états financiers selon les dispositions en vigueur ».

(1) Source : Dispositif de soutien au financement des PME/PMI de la BCEAO

Promoteur de startup | Personne physique porteuse d'un projet innovant à très fort potentiel et dont la réalisation intervient dans le cadre d'une entreprise de droit sénégalais légalement constituée.

Quasi fonds propres | Les quasi-fonds propres sont des ressources financières inscrites dans le haut du bilan de l’entreprise. Ils sont proches des fonds propres, mais non sécurisés par un collatéral. Ils regroupent les comptes courants d’associés, les dettes subordonnées, les emprunts participatifs, les mezzanines, ou encore les obligations convertibles. Ils sont généralement aussi stables que les fonds propres, et peuvent éventuellement leur être incorporés.

Revenus | Ils correspondent au chiffre d’affaires de l’entreprise, c’est-à-dire le montant généré par toutes les activités de l’entreprise en vendant ses produits et services sur une période donnée (mois, trimestre, année).

SFD – systèmes de financement décentralisés | Des institutions de microfinance dont l’objet principal est d’offrir des services financiers à des personnes physiques et morales qui n’ont généralement pas accès aux opérations des banques et établissements financiers et habilitées selon la règlementation en vigueur à fournir ces prestations.

Sortie du capital | Un moyen par lequel un investisseur vend tout ou une partie de sa participation ou de ses actions dans une entreprise. Quand l’entreprise est saine ou en croissance, un investisseur peut sortir en réalisant un rendement positif sur l’investissement. Dans d’autres cas, l’investisseur peut simplement vouloir accroître ses liquidités pour investir ailleurs. Les investisseurs peuvent sortir de diverses manières en :

• cédant des actions à un autre ou plusieurs autres investisseurs ;

• fusionnant l’entreprise dans laquelle ils ont investi avec une autre entreprise;

• cédant leur part à une autre entreprise ;

• émettant des actions par le biais d’un premier appel public à l’épargne ;

• pour le cas du capital investissement, de préférence, en cédant leurs parts aux promoteurs de l’entreprise.

Startup | entreprise innovante et agile, légalement constituée depuis moins de huit ans et dotée d'un fort potentiel de croissance à la recherche d'un modèle économique disruptif et de mécanismes de financement adaptés à sa spécificité en vue de déployer sa capacité exceptionnelle de création de valeurs.

Startup enregistrée | start-up qui s'enregistre auprès d'une structure d'accompagnement privée agréée ou publique.

Startup labellisée | startup à laquelle l'organe compétent délivre le label visé à l'article 7 de la loi n°2020-01 du 6 janvier 2020 relative à la création et à la promotion de la startup.

Subvention | Un type de financement mis à disposition d’une entreprise sans obligation pour le bénéficiaire de rembourser les fonds reçus. Généralement, les fonds doivent être utilisés conformément aux conditions définies avant le décaissement.

Table de capitalisation | Un tableau listant l’ensemble des actionnaires de l’entreprise ainsi que la part de capital détenue par chacun.

Term sheet | Un document synthétique de type « avant-contrat » négocié entre les investisseurs et l’entreprise qui énonce les termes de base et les conditions proposés par les investisseurs en échange des ressources mises à disposition. Le term sheet est émis pour les obligations (convertibles) et/ou d’autres types d’investissement. Il sert de préalable au contrat définitif entre les parties qui n’est conclu qu’une fois que les parties concernées parviennent à un accord sur les détails énoncés dans le term sheet.

TRI - taux de rentabilité interne | Un indicateur, exprimé en pourcentage, utilisé pour évaluer la rentabilité d’un investissement.

Valorisation ou évaluation financière | Une opération complexe visant à calculer la valeur financière d’une entreprise, c’est à dire la somme que devrait verser une personne physique ou morale pour acquérir 100% du capital de l’entreprise, en tenant compte des données comptables passées et aussi de son potentiel de développement. La valorisation d’une entreprise va au-delà des pures considérations financières et divers facteurs plus qualitatifs que quantitatifs peuvent influencer de façon non négligeable la valorisation finale de l’entreprise. Il existe diverses techniques de valorisation d’une entreprise.